理财周刊

  2007年初,全球和一些著名投行和理财机构,也明确指出原物料商品投资,大有机会。而投资石油、黄金、矿业和农产品,都有相应专业基金和指数基金,助你分享牛市荣景。

  晨星的收益排行榜显示,黄金、大宗农产品和商品将是今年全球投资的重点所在。要分享大宗农产品的大牛市,除了投资农业基金外,还可买入投资标的多于农业基金的商品类基金。

  文/李光一

  文/李光一

  新年新气象。全球投资市场持续走牛。与此形成鲜明对比的石油、贵金属等商品,“熊态”毕露。在2007年投资配置中,还能买油买金吗?

  据晨星亚洲网站截止2月28日统计,名列2008年头两月海外基金收益榜前几位的为天达黄金基金(+19.27%)、宝源农业基金(+17.69%)、美林黄金基金(+16.86%)和领先商品ETF(13.58%)。其中,宝源农业基金是香港数千只海外基金中,专门投资农业期货的唯一基金。从这一收益排行榜中可看出,黄金、大宗农产品和商品将是今年全球投资的重点所在。可是,细心的投资者也一定会发现宝源农业基金近期在港既不接受新投资者,也不能转换至其他基金,原因不详。猜测可能为保护原持有人利益,便于投资管理等。

  投资大师罗杰斯,三年前出过一本研究投资石油、贵金属、农产品和咖啡的专著,明确告诉投资人,这类原物料商品有10年的牛市荣景。2007年初,全球和一些著名投行和理财机构,也明确指出原物料商品投资,大有机会,仍是投资配置不可缺的要素之一。

  其实,要分享大宗农产品的大牛市,除了投资农业基金外,还可买入投资标的多于农业基金的商品类基金。但是特别要指出的是,投资者不能见“农”就买。内地投资者常常有一个投资误区,因农产品涨价走牛,买入农业股就行了。其实不然,此“农”不是那“农”。香港也有投资农业类股票的农业基金,如德意志环球神农基金,今年的收益仍是负的。这说明投资农产品这类商品类标的资产,首选与农业商品有关的投资标的而不是企业股票。

  先说石油和

  成立于2006年10月的宝源农业基金,目前主要投资是大豆25%、粟米17%、小麦13%、咖啡10%和棉花8%等,由于这类大宗农产品持续走牛,又与股市联动低,基金成立至今累计收益37%以上,还躲过美国次按风暴一劫,是近期收益向上又稳定的好基金。可是,唯一的一只投资相关工具的农业基金停售了,新投资者怎么办?

能源。

  从晨星的收益排行表已看出,投资商品类的标的,首选工具类基金而不是股票类基金。因此,凡包含农产品的商品基金,都可考虑买入。目前在香港市场上公开发售的商品类基金并不多,分别有宝源商品基金、巴克莱商品大王指数基金、霸菱凯万能源及商品期货基金和天达环球动力资源基金等。从这些商品基金的投资比例看,农产品标的有多有少。宝源商品基金农产品占比38%,其他为能源40%、金属21%;巴克莱商品大王指数基金农产品占比34%,门类最多达20多种,其中还包含内地有售的荠花籽油(0.7%),其他为能源44%、金属21%;霸菱凯万能源及商品期货基金农产品占比17%,其他为能源73%、金属9%;天达环球动力资源基金农产品占比3%,其他为能源、金属等,其投资策略是商品类投资工具与相关股票。

  天气异常,美国暖冬,石油库存增加,新年以来,油价连续下跌,纽约、布兰特期油价失守多个关口,纽约期油一度跌至50.28美元,创下20个的月低位。投资期油的美国石油基金ETF(USO),也以42.56美元,创出一年多新低。罗杰斯最近在东京发表乐观看法,油价经过调整后,将反覆上试100美元新高水平。因此,面对低位的油价,难道不是投资良机吗?

  从目前全球投资趋势看,商品牛市升温已成不争的事实。油价、金价冲破101美元/桶、950美元/盎司的历史高位,白银、铜也创高位。因此,即使一时买不到领跑商品行情的宝源农业基金,也可买入相关的商品基金,可选农产品占比高的,也可选门类齐全的,以一抵十,各取所需。期望农产品占比多一点的,可选宝源商品基金;能源比重高一点的,可选霸菱凯万能源及商品期货基金;门类全,品种多,首选巴克莱商品大王指数基金。需要特别提醒的是,全球投资讲究配置原则,在投资的总盘子里,选一只已足够矣,万万不要都买。

  投资石油有多种方式。如直接买入美国石油基金ETF(USO),它直接反映期货市场的油价,且以股票方式买卖,最低一手就可操作。当然买卖美股,需支付不菲的费用。香港一些券商提供美股买卖,买或卖1至1000股,不论金额,收费49美元;有的银行,费用达60美元以上。USO的好处是直接反映最新期油价格。虽说是投资期货,但没有追加保证金或“断头”的风险,当期油价跌至50美元左右,或发生一些直接影响石油供应的重大事件时,可以买入。

  当然,这类基金主要投资于相关的期货市场,并运用一些对冲衍生工具,有时波动较大。因此,投资比例不要过高。一般可投入2至4成的资金,如怕买在价格的高点,可运用月供方式。以罗杰斯对商品10年牛市的见解,月供3至5年,应是可行的。此外,如遇波动过大,净值损失过多时,还可以一笔买入方式加仓。虽然,这类基金大多投资在期货市场,但没有做期货的“断头”之险。所以,这也是这类基金问世后特别受欢迎的缘故。可谓买这类基金享尽期货之高收益,又无保证金打爆之危害。

  又如投资能源基金。香港市场公开销售的能源基金有数家,其中有美林世界能源基金等名牌基金。该基金至少将70%的资金,投资主要从事能源勘探、开发、生产及分销业务公司的股票。去年的年收益率14.7%,3年的总收益率152%。做月供1000港币就可入市。该基金与USO不同,它的投资更为广泛。因此,油价跌跌不息,其基金价格未必同步下跌,因为持有与勘探、开发、生产、分销相关的股票。

 
激进型2万美元全球基金模拟组合(2月28日)

  再说买金。

买入日期  

  2007年全球息口仍将维持低水平,经济稳定增长。美国经济可望“软著陆”,因此,资金将继续追捧黄金、天然资源。有投行预测黄金今年走势,将胜过油价,预期可升至700美元左右。此外,美元可能持续走软,金价也将由此走高。海外投资黄金,大多是购买黄金或矿业基金。

基金名称   

  香港基金市场中目前主要有两只黄金基金——美林世界黄金基金和天达环球策略基金-环球黄金基金。这两只基金主要投资北美洲及南非的大型金矿公司。美林世界黄金基金,3个月收益率14.25%、1年收益率15.37%
;天达环球策略基金-环球黄金基金,3个月收益率19.47%、1年收益率21.11%。还有投资黄金、铁、煤矿等公司股票的美林世界矿业基金,1个月收益率4.9%,1年收益率50%。该基金长期名列香港汇丰季度星级基金,也是香港基金中少有的涵盖金、贵金属、普通金属的基金,可谓持一家,等于买了与全球矿业有关的股票。

最新报价  

  买入美国黄金ETF–GLD,也是一种买金的方式。持有1股GLD等于拥有10分之1盎司黄金,如金价600美元,股价约60美元。在过去的52周里,GLD的股价最高72美元、最低52美元。目前在60至65美元之间徘徊。

现值 

  再说买粮买农产品。

涨跌

  去年全球股市,大多以牛市报收。同样,粮食和农产品甚至咖啡等,从去年9月起形成大牛市,至今牛气不减。不少投行和

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理财专预测,这一升势仍将持续。相对投资石油、黄金和矿业,有专业基金可选,以大宗农产品为投资标的的基金,目前在香港似乎还未见。投资天然资源的一些基金,将含有部份农产品。如霸菱环球资源基金,除投资石油、金、铝外,还投资咖啡及糖等商品生产商的股票。该基金1年收益率41%,3年收益率107。 还有一个直观明了,操作便利的投资方式,就是透过买卖商品指数的ETF——德银商品指数基金DBC,分享这波商品牛市。

美林世界矿业

  DBC主要追踪全球6种流动性好的衍生商品及期货合约,其中55%投资硫油及取暖用油,22.5%投资铝与金,最后22.5%投资玉米和小麦。该基金近52周每股最高和最低价为27.17、22.24美元,目前在23美元上下波动。

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