华安基金投资高管王国卫聊基金投资股价指数股票(stock卡塔尔,密封资金暗香浮动

  近期,证监会起草完毕了《证券投资基金投资股指期货有关问题的通知》的征求意见稿,股指期货箭在弦上,对基金业有何影响?封闭式基金大举分红过后,迎来“封转开”浪潮,蕴含什么样的获利机会?近十日来大盘一路飘红,突破了3500点,是高处不胜寒,还是长牛在后?。

  指数站在3500点关口,投资者对基金的热情丝毫不减。周二,上投摩根新发行的基金获得了900亿元的超额认购,迅速刷新了此前的记录,令市场为之一震。不过让人匪夷所思的是,同样是上投摩根属下的基金,新基金和老基金却遭遇了截然不同的待遇,从侧面折射出投资者对基金投资的认识误区。不过,要说到当前的基金投资机会,最好的选择恐怕既不是新发的开放式基金也不是老的开放式基金,而是封闭式基金。

   
4月13日,华安基金投资总监王国卫先生做客新浪聊天室,就上述问题与网友展开交流,以下为聊天实录。

  文/本刊记者 冯庆汇

  
视频:华安基金投资总监王国卫聊基金投资股指期货

  “封转开”套利

    各位新浪网友,大家好!

  最近实施“封转开”的封闭式基金是基金安瑞、基金金鼎和基金裕元。这些基金的上涨轨迹或许可以作为投资者“封转开”套利的“参照物”。

  主持人:各位网友,大家好!股指期货可以说是渐行渐进了,同时大盘突破了3500点,这种情况下基金投资有哪些需要注意的问题,我们今天请来了华安基金投资总监王国卫先生给我们解答这些问题。王先生,您好!

  三个基金中,安瑞的表现最好。在封转开方案得到基金持有人通过以后,安瑞于3月28日复牌,复牌后即涨停。从复牌当日到4月10再次停止交易的若干天中,基金安瑞的涨幅达到了近25%。而基金金鼎于3月29日复牌以后,截止4月10日的涨幅也已达到12%左右。另外于4月2日复牌的基金金鼎,受大额分红影响,至4月4日分红除权之前,最高涨幅达到22%,不过在分红除权之后,金鼎大幅贴权,跌落不少。

  王国卫:主持人好!

  封闭转开放一般有这么几个阶段:提出封转开方案,然后召开持有人大会,期间停牌,之后再复牌交易,到期后停止交易,正式转为开放式基金。从安瑞这几个基金的例子中可以发现,对于封转开的基金来说,一般在复牌和停止交易中的几天中,存在一些机会,投资者不妨关注。从投资价值角度来看,即将“封转开”的基金中,通宝较为值得关注。该基金将于今年5月到期,如今已处于停牌阶段,其折价率目前高达17.03%,复牌后应有一定表现。

  主持人:各位网友除了通过电脑参与,您还可以通过手机访问新浪网,手机新浪网的网址是:sina.cn。

  通常在基金正式停止交易前,基金净值和交易价格之间仍然存在一定的折价率,比如基金安瑞,4月9日的收盘价为1.991元,而此前公布的基金净值是2.1元,中间是5%左右的套利机会,不过值得注意的是,这种套利存在一些机会成本。

  
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  比如上文中提到的这3只即将实施封闭转开放的基金,已分别在4月10日和4月11日停止交易。按照惯例,在基金停止交易和转为开放式基金之间的一段时间内,投资者无法进行交易和赎回。期间,原基金持有人将对基金份额等进行重新确认和登记,这叫做“确权登记”,然后,基金公司会把相应的基金份额转登记到持有人的相关基金账户。基金正式打开以后,投资者如果需要赎回,只要到相应的销售机构办理赎回手续即可,不过这时候需要支付0.5%—1%左右(具体费率以基金公司公布为准)的赎回费。

华安基金投资总监王国卫先生。

  所以对投资者来说必须做一个选择,是在停止交易前撤离,还是坚持持有直至转为开放基金再赎回,或者是继续长期持有。事实上,对于短线投资者来说,如果在停止交易前,折价率已经低于5%,那么套利的机会成本就大于套利的收益,提前撤出较为明智。而如果折价率高于5%甚至如果能达到10%,那么无风险套利的吸引力就增加。所以,决定是否把资金“关进去”的核心问题,就是折价率。当然,如果基金经理的风格是你了解并且喜爱的,或者投资者打算对开放式基金做些配置,也可以考虑长期持有。

  封基分红机会

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  除了封转开的机会外,封闭式基金最近分红也为投资者带来一些机会。

    封闭式基金分红过后还有无投资价值

  有些投资者认为,封闭式基金分红和开放式基金相同,并不能影响封闭式基金的投资价值,因而封闭式基金的分红也不能给投资者带来新的收益。但实际上,封闭式基金的分红和开放式基金分红是有一定区别的。举个简单的例子,如果一个封闭基金净值是2.5元,市场交易价格是2元,那么折价率就是25%。假设分红方案是10份分红3元,那么除权以后,基金净值就是2.2元(2.5-0.3),交易价格就是1.7元(2-0.3),这时候折价率就拉大为29.4%。也就是说,基金分红对折价率产生影响,原来的折价率越大,影响就越大。这是和开放式基金分红最重要的区别。

   
主持人:3月份基金的年度开始出现了分红的浪潮,很多投资者都是冲着这个而去的,这个过程中,封闭式基金的高分红已经过去了,您认为以后还有投资价值吗?

  另一个区别是,开放式基金分红之后可以进行持续营销,基金规模有望扩大,而封闭式基金的分红是“有去无回”。从这个角度而言,封闭式基金分红的多寡,也反映了基金公司对投资者的重视程度,反映出基金本身的盈利能力。所以此次分红对封闭式基金的投资者来说,也是一次检阅和挖掘投资品种的机会。

  王国卫:确实像你说的,前段时间很多人冲着这个去的,很多人关心分红过去以后,这类的基金还行不行,能不能长期持有,我个人看法,分红仅仅是投资封闭式基金的一个理由,并不是最重要的理由,重要的理由是看到封闭式基金还出现比较高的差价,你的安全还是比较高的,基金净值一块钱,你八毛钱拿到的,市场出现大的波动,到期以后,至少比其他基金发生损失的程度要小一些,我觉得投资封闭式基金,给重要要做一个长期考虑,要看封闭式基金的基金经理和管理的团队,能不能给基金持有人带来长期的增值的效果,而不是说一次两次分红,我要去抢权,我要从避税的角度考虑。我想如果能够考虑高封闭式基金的长期投资价值任何时候都可以考虑。

  先看小盘基金。目前13只小盘基金的平均折价率为13%—14%,比此前11%左右的平均折价率有所扩大。这13只小盘基金目前已全部分红除权,粗略计算,三只基金除权后的平均折价率为13.31%。相较于过去10%左右的折价率水平,分红除权后,折价率已有小幅提升,意味着投资的安全性有所上升。

  “封转开”中的获利机会

  通常而言,折价率越高的基金越有投资价值,反之,折价率越低的基金,风险也比较高一些。以往小盘基金折价率高低大致是按照到期日长短进行排序的情况,到期越晚,折价越大。但因为分红除权的原因,13只基金的折价率幅度出现了一些变动,同时折价率的顺序也被打乱了,而这恰恰是挖掘投资机会的时机。折价率扩大为投资者介入小盘基金提供了机会,而折价率过低的基金则应谨慎。比如基金鸿飞,到期日是2008年4月,如今的折价率已经只有9%左右,这样的基金,可能短期内上涨会遭遇压力,而风险也高于其他基金。

   
主持人:我们知道今年的四五月份,可能是封闭式基金的集中到期期,之后可能面临着封闭式基金“封转开”的问题,您觉得在封闭式基金“封转开”的过程中,投资者有什么机会?

  小盘中,比较值得投资的是那些基金净值增长较快,而二级市场交易价格增长落后于净值的基金,这些基金一来净值持续增长,二来折价率较高,是最稳妥的投资品种,同时无风险套利的空间也比较高。如果单从净值增长率明显超过交易价格涨幅来看,目前折价率提高较多的是基金科汇、基金汉鼎等等。较为值得关注的还有基金裕华、基金兴安、基金安久、基金融鑫、基金景阳等。

  王国卫:今年“封转开”比较多,我们公司有两个,第一是安瑞基金,第二是安久基金,这个过程中投资人还是有很多机会,比如说现在市场上封闭式基金还是折价的,到期转成开放以后,按照开放基金的办法,投资人按照基金净值进行赎回的时候,这块的市场差价是有的。

  相比小盘基金,大盘基金的折价率可能更为诱人。目前25家大盘基金平均折价率约29%—30%。虽然大盘基金净值增长率普遍没有交易价格涨幅大,但30%左右的折价率,在目前的市场上无疑是块“宝地”,其中线投资价值毋庸质疑。

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