南方基金,敬畏市场

  作为老牌基金公司的权益投资总监,史博正带领着南方基金在本轮牛市中乘风破浪。南方基金在本轮牛市中的表现可圈可点,旗下超九成权益类产品今年以来实现业绩翻番。南方基金正在树立起一种均衡稳健又安心的品牌形象,让每一位南方产品的持有人都能分享牛市的投资收益,是南方基金在今年牛市行情中最大的亮点之一。这其中,史博作为南方基金投研的掌舵人功不可没。

  本报记者
张昊

  敬畏市场 遵循规律

  今年四季度启动的蓝筹行情引发了公募基金排名的大调整,对于那些长期坚持稳健价值投资的大型基金公司而言,蓝筹股的估值修复意味着话语权的再次提升,南方基金就是这样公司的代表。作为一家老牌大型基金公司,业绩长期保持稳健并能够及时把握住市场机遇。截至12月19日,南方旗下共有22只基金产品今年以来的收益率超过20%。

  南方基金,是国内老牌公募基金管理公司。很显然,在2014年3月史博出任南方基金权益投资总监时,重任在肩绝不轻松。彼时南方基金的投研团队设置发生重大变化,分设权益投资总监和固定收益投资总监。

  南方基金总经理杨小松指出,南方基金年初就明确提出了客户导向的“五个务必”,将其作为今后较长时期公司各方面工作的纲领,即务必转换思维,以“为客户创造价值”作为发展核心;务必革新机制,以卓越资产管理能力赢得客户信任;务必明确边界,以可持续增长的规模保护客户利益;务必放开手脚,以互联网金融为契机优化客户体验;务必坚持准则,以合规运作高效运营降低客户风险。“五个务必”的落地,是南方基金2014年业绩全面开花的重要基础。

  史博上任伊始,就面临着优化投研方向的重要课题。2014年上半年,牛市萌动的迹象已经出现,中小市值成长股中诞生了一批大牛股,而蓝筹板块则按兵不动、万马齐喑。在此之前,南方基金的价值投资取向令人印象深刻。史博需要解决的问题是,如何将南方基金的传统优势与市场最新律动相结合,而不是简单判断究竟是“偏蓝筹”,还是“偏成长”。

  南方基金总裁助理兼权益投资总监史博认为,南方基金一直致力于为持有人创造稳定、可持续的投资收益,今年以来南方旗下基金业绩整体提升的态势非常明显,为明年的市场积聚了充足的势能。投资部总监陈键也表示,南方基金近年来的业绩保持了稳中向前的势头,源于投研团队的精确导向,强化绝对收益、强化科学的分析和考核,让研究能够更有用、更实际,为南方整体的投资业绩提供了充足的动力。

  尊重市场规律,尊重每一个基金经理和研究员的个性空间,面对市场时心怀敬畏又大胆应对,是史博上任后每一位南方基金投研人员的切身感受。与此同时,南方基金已经启动的投研一体化改革继续推进,大量年轻人加入了南方基金的投研团队。而这一切都意味着,此时在史博的带领下,南方基金投研团队已经开始枕戈待旦,备战牛市。

  南方基金拥有享誉业界的固定收益投资品牌,2014年南方的固定收益基金也纷纷交出靓丽的答卷。南方基金总裁助理兼固定收益投资总监李海鹏表示,自2008年起,南方固收团队就致力于建设一个既能高效运转又能保持稳定的团队,逐渐形成了一个以投资人员为核心、研究人员和交易员为支持的精细化管理模式,这种领先业界的管理模式有助于南方固收业务持续优秀。固定收益部总监韩亚庆认为,基于宏观经济、政策变化、其他类别资产表现综合判断,2015年债券市场将呈现相对均衡的市场格局。

  进入2014年,史博敏锐地觉察到,市场已经来到了新的时点,从存量博弈到增量入市的转变将成为市场演变的重要主线,此时此刻,敬畏市场和遵循规律显得更加重要。史博认为,在改革、降息、经济触底等多种因素推动下,市场风险偏好持续提升,同时在居民财富再配置趋势启动的支撑下,市场从存量博弈进入增量入市阶段,市场活跃度有望提升。投资策略上,可以关注前一段时间表现偏弱的行业,盈利估值、性价比,白马中盘成长股具有较高的吸引力。就在史博发表上述观点后不久,市场再度迎来风格切换,重心再度从蓝筹股切换至成长股,而南方基金的顺势而为再度踏准了节奏。

  从“老牌”到“王牌”

  2014年下半年,市场风格剧烈切换,不管是“一带一路”还是金融地产,都是南方基金一直擅长的领域。正是借助此时的风格转换,南方基金绝地反击,几年前布局的南方小康ETF及其联接基金成为市场上最正宗的“一带一路”标的基金之一。不仅南方小康ETF及联接基金表现优异,南方基金在2014年实现了股债业绩的大满贯,整体业绩表现靓丽。Wind数据显示,2014年南方基金旗下基金股债齐牛,整体表现位居行业前列,在大型资产管理公司中表现突出。另外,南方旗下债券型基金业绩表现也十分惊人,以南方永利、南方广利为代表的两只二级债基涨幅均超过40%,甚至超过了市场上大多数股票型基金的业绩。

  种种迹象表明,这家成立于1998年、管理着近3000亿元资产的老牌基金公司即将完成向“王牌”基金公司的转型。2014年,市场迎来难得的股债双牛格局,南方基金及时抓住市场机遇,固定收益和权益投资产品业绩得到全面提升。

  坚定看好新兴产业

  蓝筹估值迅速提升的行情被南方基金及时抓住,权益产品业绩十分靓丽。Wind资讯数据统计显示,截至12月19日,今年以来南方基金9只标准股票型基金加权平均业绩达到28.88%,在股票型资产规模前十大基金公司中均位居前列。权益类基金位列市场前1/2的达到10只,前1/3的达到6只。在银河分类的标准股票型基金中,南方成分、南方策略股票今年以来分别上涨49.6%、45.53%,位居全部权益类基金排名前10%。指数型基金更是获得了45.41%的加权平均收益率,与同类型基金产品相比,超额收益高达7.17%。其中,南方小康产业ETF、南方上证380ETF今年以来分别上涨60.65%、49.54%。

  史博加入南方基金已有6年,这位东北汉子的业余爱好是户外徒步与耐力活动,手腕上的高科技计时定位腕表是史博新锐思想的外在表征。2014年的牛市由创业板主导,一时间,集中持股、天价个股等热点话题引发了广泛的讨论。作为一家以价值投资为主要优势的大型公募基金公司的权益投资总监,史博对于成长股却有着更加开阔和务实的视角。在史博看来,“互联网+”带来的大数据会成为贯穿和主导本轮牛市最重要的线索。

  固定收益投资一直是南方基金的优势,2014年债市走出长牛,南方旗下固定收益产品表现当仁不让。银河证券研究中心的数据显示,截至12月19日,南方基金旗下的一级债基同样取得了高达20.91%的加权平均收益率,超额收益5.2%。其中,南方永利A今年以来涨幅已达35.76%,领跑67只可比一级债基。二级债券基金中,南方广利A、B今年以来收益率高达35.27%,超额收益15.28%,更超越同期股票型基金27.08%的平均收益率。“南方基金历来十分重视对固收业务的投入,公司目前已形成了一条较为完整的固收产品线,这些都是南方基金能持续领跑的核心竞争力所在。”对于2014年取得的优秀业绩,李海鹏表示,南方固收团队人员有38人,确保了精细化、专业化分工,其中投资、研究和交易这三类人员之间的配比为1:2:1。基金经理扮演投资决策的角色,发挥核心作用,而研究员和交易员则为基金经理提供充分的支持。

  不久之前,史博撰文明确表示,在众多“互联网+”的创新模式中,互联网金融的空间最大,一是金融业具备最大的行业体量与利润规模,二是由于互联网技术能在渠道和数据领域为传统金融提供有力支撑。因此,如果说“互联网+”是新兴产业中的皇冠,那么互联网金融将是皇冠上最闪耀的明珠。史博的理解是,互联网金融是借助于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具,实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。对于用户而言,通过互联网手段可以更好地满足其支付、投资、融资方面的需求。从支付的角度,包含了网络第三方支付、虚拟货币等方向,投资主要是指互联网理财,融资则是P2P、供应链金融、消费金融等。从A股来看,互联网金融投资主线包括互联网证券、互联网银行、互联网保险、征信、第三方支付等。

  近年来,在成长股主导的结构性市场格局下,大型基金公司取得优异的业绩颇有难度,而在市场波动之时,取得长期稳定的收益更是难能可贵。史博表示,南方基金的传统风格比较稳健,长期以来投资业绩保持中上,在此基础上更要为持有人创造持续的价值增长。从目前的表现来看,南方基金做到了。

  这其中,银行和证券行业都将因互联网而受益颇深。“由于证券与基金销售服务高度标准化,因此,通过互联网渠道,用户可以更便捷地享受到各类服务,从而有效扩大用户群体和市场规模。A股市场中,主要投资标的有些已经拥有海量用户群体,未来将不断通过金融牌照的获取和服务的叠加来实现用户价值变现。另外,也有些标的成为连接传统金融机构与互联网公司的第三方平台,享受着业务增量分成的盈利模式。”

  尊重市场 实现持久收益

  同样的道理也适用于互联网银行。史博认为,在利率市场化与互联网巨头进入银行业的推动下,整个行业正在迎来变革。对于传统银行而言,相关主体需要进行渠道变革、信贷产品创新以及资产证券化,来更好地服务客户、增强盈利能力,A股主要标的为传统银行业务变革提供软件、系统集成、IT服务等一系列支持。而互联网巨头,如BAT等企业,也在利用其客户优势与场景优势,开展银行相关业务,进行业务创新。

  靓丽的业绩背后,是南方基金的长期耕耘与前瞻的准备。

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