中小板诞生七年间,基金增加持有股票的数量量个人股强势特征鲜明

  ⊙中国民族证券 王 博

2004年的今天,新和成等首批八家公司正式登陆深交所中小板。九年间,中小板综合指数累计上涨近400%,缔造近百只股价翻倍牛股;累计募资逾6600亿元,总股本从2004年6月的8.6亿股扩张至2686.63亿股,总市值由此超过3万亿元。

  中小板指数终于也出现了强劲的反弹,个股表现较为活跃。其中由于定向增发原因而近期持续活跃的盾安环境,更是出现了连续的涨停板走势。另外值得注意的是,基金公司开始公布2007年中期报告,其重仓持有近20只中小板股票,苏泊尔、苏宁电器、国脉电器、天马股份等4只个股在二季度得到了多家基金的明显增持。回顾其近两个月的走势,明显可以感觉到它们的走势独立于大盘,强势特征较为明显。

2004年诞生的中小板,开启了培育中小企业成长的新时代。更重要的是,由此开始,中国证券市场正式朝纵深发展,多层次资本市场从构想转入了实践

  宁波银行成为一大看点

创业板的必经之路

  最近中小板的一大看点和亮点当属宁波银行,宁波银行成功登录中小板后,改善了中小板上市公司结构,打破了中小板因为没有金融股而无法和主板热点挂钩的尴尬局面,同时也有望助推中小板整体业绩跃上一个新台阶。

中小板的诞生,源于市场建设者们构建多层次资本市场中的一次智慧变通。

  统计显示,在142家中小板公司中,112家集中在制造业,尤其是集中在最易受到投资比率影响的机械设备仪表、塑料

在资本市场制度设计之初,其实并无中小板一说,唯有“高新技术板块”。就在这一板块全力筹备之际,互联网泡沫破灭,纳斯达克指数从2000年3月的5132点,一路狂跌至2002年10月的1108点,全球创业板市场一片萧条,在几乎一边倒的反对声中,高新技术产业板被无限期地搁置。

化工、金属非金属、纺织服装、电子等6个领域。宁波银行的登陆无疑优化了中小板的公司结构。

“在深交所召开的座谈会上,几乎所有人认为开设创业板条件不成熟,某些位高权重的人甚至建言15年不要开创业板。”回忆当初情景,深圳市创业投资公会秘书长王守仁至今仍十分感慨,那场争论似乎犹在耳边。

  银行股具有高成长、业绩优等特点,宁波银行2006年实现的净利润为6.32亿元。这样的盈利水平比10家中小板公司创造的利润总和还多。已公布2006年报的133家中小板公司合计实现净利润81.81亿元,平均每家为6151万元。宁波银行成功登陆中小板,将极大地提升中小板公司的净利润总额。

然而,急需资金支持的中小企业不能等,急需市场孵化的高科技企业不能等,从2000年起已经暂停新股发行4年之久的深交所也不能等。

  随着股改的全面推开和新股发行开闸,中小板公司首发规模和筹资额也不断扩大。此次宁波银行在中小板发行上市,首发规模数量创纪录地达到4.5亿股。宁波银行在中小企业板发行上市,是中小企业板发展的一个里程碑,表明一些新兴行业的较大型公司也可能选择中小板。随着宁波银行的成功发行上市,有望掀起一轮城市商业银行登陆中小板的浪潮。预计在相当长的一个时期内,城市商业银行将源源不断加盟中小板,届时中小板有望出现一个城市商业银行板块,它们的业绩增长将成为中小板整体业绩的支柱。

在经过思考之后,市场各界开始就适合中国特色的创业板的推出方式渐渐形成共识采取分步实施的方式推进创业板建设。2003年10月,市场人士提出,如果考虑立即推出创业板有风险,也可采用过渡的方式平稳推进。这既保持了政策的连贯性,也给中小企业开辟融资渠道,又克服了创业板可能对现有尚未完全成型的市场造成的影响。并且,短期也不需要对现有政策动“大手术”。

  概念不能作为投资理由

可以说,这体现了“退一步,进两步”的中国式智慧。开设中小板,但发行制度仍等同主板,不过总股本控制在一亿股之下,“独立指数,独立板块”。在这样的创新中“破题”,2004年5月17日,中小板领到“准生证”。一个月之后,中小板迎来了“首八家”。

  整体来看,在指数反弹的背景下,中小企业板中八成以上个股出现上涨行情。经过一轮调整,中小板目前已经开始分化,从近5个交易日上涨

证监会前主席刘鸿儒曾经说过,“资本市场从前20年主要服务于国有企业转型改制,现在要转向服务于经济发展方式的转型,支持经济结构的调整和科技创新型企业的发展。这是历史的转变,在这个转型中,大力发展多层次、多元化的资本市场体系十分重要。”

股票的结构来看,有前期超跌反弹的股票,亦有一些部分是新股,还有一部分是业绩较好且存在高送的股票。目前市场资金明显倾向于大盘蓝筹股,这与股指期货的推出有关,也是结构性调整结束后的趋势,虽然中小板有很多质地不错的股票,但在目前市场气氛谨慎的时候,中小板还是难以大幅走强。如果从长远来看,对于中小板的投资,成长性始终是第一位的,概念预期并不能成为投资中小板的理由。

中小板来之不易,任重道远。创板时任深交所总经理的张育军曾用“如履薄冰”来形容筹备中小板的感觉。虽然一开始经历了“江苏琼花”事件的考验,但中小企业板设立9年来,深交所紧抓“从严监管、深化创新”这一主题,创新创优监管制度和监管方式,坚持不懈将中小企业板打造为“诚信规范之板”,获得各界广泛认同。

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有人说,“中小板的一小步,中国资本市场的一大步。”没有中小板,就没有以后的创业板。

时至今日,早期参与创业板设计的人都不禁感叹,假使在当时的情况下贸然开设创业板,很难得到一个理想和圆满的结果。这期间,证券市场正处于漫漫熊市之中。证券公司问题频发,上市公司治理尚在过程中,庄家、庄股横行的现象尚未清除,股票市值蒸发数千亿元,投资者损失惨重。“当时的任何差池和过失,对于一个新生的市场而言影响都非同小可。”

先有中小板,再有创业板。这不是某些人眼中的“妥协”,而恰恰是符合规律的前进。

尽管王守仁当时为创业板鼓与呼,但是他也承认,中小板的开设是建设多层次资本市场的重要一步,“在当时的政治、经济和文化背景下,中小板是可行的,这是退一步进两步。事实证明,正因为中小板的成功,此后创业板的开出才没有那么大的阻力。”

此言不虚。比如,募集资金专户存储、退市标准多元化等一些行之有效的制度在创业板中继续推广沿用。同时,中小板为创业板在发行审核、上市交易和监管方面积累了丰富的经验。

近百只翻倍牛股VS逾六成股价破发

中小板公司上市之初,“高成长”是其必备的标签之一,但“高风险”则是天平的另一端。开板九年来,确实有不少公司兑现了发行时的承诺,股价节节高升,更多的企业则无奈“走下神坛”,经历了上市前后的“冰火两重天”。

统计数据显示,中小板成立九年间,公司数量从“新八股”增长到现在的701家,增幅近88倍;总股本从2004年6月的8.6亿股扩张至目前的2686.63亿股,增长312倍;总市值则从2004年6月的的162亿元增长209倍至目前的33803亿元,2010年为其最高峰,当时中小板总市值高达3.53万亿元。

在这701家上市公司中,有近百家上市后股价成功实现翻番,其中双鹭药业(002038,股吧)以28.9倍的涨幅牛冠市场;然而,这九年间,中小板上市至今股价上涨的公司也仅有269家,换言之,61.63%的中小板股票已跌破发行价,其中121家的跌幅更是超过50%。

红榜No.1:双鹭药业;涨幅:28.9倍中小板诞生九年来,涌现出不少股价与业绩齐飞的大牛股。其中,最大的牛股莫过于2004年9月上市的双鹭药业。统计显示,截至6月18日,双鹭药业自2004年上市以来累计涨幅己达2883.057%,遥遥领先其他个股,为中小板九年来的最大牛股。

股价飙涨背后,是双鹭药业实实在在的业绩增长。据统计,2004年至2012年8个会计年度,双鹭药业的营业总收入复合增长率和归属母公司股东的净利润复合增长率分别达到34.68%和40.32%。净利润由上市当初的2004年仅有3200万元上升到4.81亿元,8年间增长15倍,堪称“高成长”的典范。

红榜No.2:金螳螂;涨幅:16.11倍2006年11月登陆中小板的金螳螂,是一家集室内装饰、智能化安装等相关配套产业为一体的专业化建筑装饰施工公司。上市以来,凭借出色业绩表现受到投资者追捧。截至6月18日,金螳螂上市近7年,累计涨幅达1611.34%。

统计显示,金螳螂上市以来的7个会计年度,营业总收入复合增长率和归属母公司股东的净利润复合增长率分别达到39.32%和55.13%。其中,归属母公司股东的净利润复合增长率是其同年度上市的中小板上市公司中最高的。

红榜No.3:大华股份(002236,股吧);涨幅:14.19倍2008年5月上市的大华股份,是专业从事安防视频监控产品的研发、生产与销售的高新技术企业,也是我国安防视频监控行业标准的参与者与定制者,近年来凭借其技术优势快速增长起来。统计显示,上市以来的4个会计年度,公司营业总收入复合增长率和归属母公司股东的净利润复合增长率分别达到53.74%和61.03%。

不仅如此,公司净利润还呈现出持续高速增长趋势。财报数据显示,2012年实现营业总收入归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长60.13%和85.23%,公司并预计今年1—6月净利润同比增长60%—1000%。

永利皇宫登录网址 ,绿榜No.1:金风科技(002202,股吧);跌幅:77.45%或许谁都不曾想到,曾在资本市场上风光无限的大牛股金风科技,如今却落得如此颓废。二级市场显示,金风科技在2007年12月26日上市当天,开盘价138元/股,为36元发行价的3.83倍,其后经过短暂的震荡,2008年3月创下177元/股的历史新高,但随后走势一落千丈。统计显示,截至6月19日,上市以来股价累计跌幅己达77.45%,熊冠中小板。

据了解,金风科技业绩逐年走差。财报显示,上市当年营业总收入和净利润分别同比增长102.77%和96.98%,此后几年这两项数据也还不错,但从2011年开始业绩急转直下,2011年净利润同比下降73.50%,2012年更是再降74.77%。当年净利润仅剩1.53亿元,为2010年最高峰22.9亿元的6.68%。

绿榜No.2:*ST超日;跌幅:77.25%2010年11月18日上市的*ST超日,可谓近年上市个股中最“坑爹”的了。登陆资本市场不到三年,已连续两年亏损,并于今年2月1日先戴帽,5月3日后披星。统计显示,截至目前,*ST超日上市以来累计跌幅己达77.25%,仅次于金风科技,并随时有超越的可能。

财报显示,一季度*ST超日实现营业收入0.94亿元,同比下降83%,归属母公司净利润亏损2.6亿元,同比下降825%,毛利率等均是负数,资产负债率高达87%,订单也大幅下降。无论在收入还是盈利上,依然没有起色,经营状况前景渺茫。值得一提的是,公司债券将于7月8日起正式暂停上市。

绿榜No.3:天业通联(002459,股吧);跌幅:77.22%近年经济增速放缓,工程机械行业步入“冷冬”,主营业务为铁路桥梁施工起重运输设备的天业通联自然也受到影响。据统计,自2010年8月10日上市以来,由于业绩逐级下滑,该公司股价一跌再跌;截至6月19日,上市以来累计跌幅己达77.22%。

财报显示,上市当年,天业通联净利润还有21.28%的增长,从次年开始的业绩却急转直下,2011年净利润同比大降92.39%,2012年更是同比暴跌4322.86%,今年上半年也预亏5000至6000万元。

批量造富工厂

创板九年来,中小板俨然成了富豪聚集乐土。据不完全统计,截至6月21日,701家中小板上市公司共计制造逾千持股市值过亿元的富人,其中身家超10亿元的富豪就有多达150人。

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