中国铁塔赴港上市,工信部瞄准5G高频关键器件

5G:中国铁塔赴港上市,5G商用后劲十足

5G 是2018年的通信行业投资主逻辑,5G
板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G 射频和5G
光通信。我们建议,在市场波动中,关注估值相对合理,业绩成长性优的5G
子行业龙头个股。

   
上周,全球规模最大的通信铁塔基础设施服务提供商中国铁塔向港交所提交IPO申请书,开启了登录资本市场的征程。上市申请文件显示,目前中国铁塔的四大主要股东为中国移动、中国联通、中国电信及中国国新,分别持股38%、28.1%、27.9%及6.0%,中国铁塔与三大运营商合作密切,99.8%以上营收依托三大运营商。截止2017年底,中国铁塔运营并管理约187万个站址。根据申请文件中的预测数据,到2022年,中国5G基站有望达到243万台。5G基站建设,将大规模增加铁塔建设和运营成本。此次中国铁塔赴港上市,将有助于为我国5G建设提供充足的站址建设和运营资金,加速5G商用稳步推进。重点推荐5G光模块龙头中际旭创,5G天线龙头飞荣达和高频覆铜板龙头生益科技,建议关注中国联通。

    5G:博鳌论坛5G 产业热度再升温,工信部瞄准5G 高频关键器件5G
商用,垂直应用创新是引擎,产业链技术成熟是保证。在上周举办的博鳌亚洲论坛“未来的通信”分论坛上,来自芯片、终端和设备领域的专家对5G
应用场景进行了深入探讨,一致认为5G
大带宽和低延时的特征将推动医学、机器人、AI 和AR/VR
等垂直行业应用的发展。

    5G:5G+3D有望成为全球首个5G杀手级应用

    5G 产业热度再次升温。同时,上周工信部表示,5G
将成为我国电子信息行业的发展重点,尤其要突破我国在5G
高频器件上的短板。我们认为Massive MIMO
大规模天线阵列和AAU有源天线的技术应用将推动5G
射频器件行业格局发生变化,传统天线的价值量将转移到高频覆铜板(CCL)、通信线路板(PCB)和天线振子上来。目前我国相关龙头厂商技术准备度高,产业化实力强。重点推荐高频CCL
龙头生益科技和5G 天线新龙头飞荣达,关注沪电股份/深南电路(通信PCB
龙头)。

   
上周,高通携我国本土手机厂商oppo,在全球首次推出3D结构光技术的5G视频通话演示。这是5G从“技术标准”迈向“应用体验”的一个重要“里程碑”,将加快行业对5G时代全新应用和终端形态的探索。预计上述“5G+3D”将有望成为全球首个5G“杀手级”应用。5G正式商用迫在眉睫,明年下半年第一批5G商用手机有望上市,其杀手级应用发布,将大大增加5G对客户的吸引力。此外,高通发起的“5G领航”计划,携手众多知名厂商加速商用顶级5G终端在2019年的推出。中国移动也发起“5G终端先行者计划”,计划于2018年底前推出首批符合中国移动需求的5G芯片,并预计于2019年上半年发布首批5G预商用终端,包括5G数据类终端、5G智能手机等产品。国内三大运营商都确定了“在2020年实现5G成功商用”的目标。5G商用在即,5G终端正在加速成熟,重点推荐5G天线新龙头飞荣达,建议关注滤波器生产商东山精密。

    运营商:中国联通关闭2G 网络,利好4G 深度覆盖和5G
加速商用上周,中国联通发布通告称部分省公司正关闭2G
网络,并拟关停低话务基站101个。早在今年1月底,中国联通就已经在多省积极部署2G网络的退服工作。中国联通关闭2G
网络的原因主要在于,虽然2G
客户只占到客户总数的2%,但是基站技术能耗较高,运营成本甚至与4G
相当,造成亏本运行;同时2G 网络关停可以为4G
网络的深度覆盖提供频谱资源,为5G
加速商用预留充足资金。当前,大规模天线阵列Massive MIMO 和有源天线AAU 等5G
关键技术不断成熟,可实现在4G
网络的提前商用。并且根据中国联通规划,将在2019年实现5G试商用,2020年实现5G
正式商用。重点推荐5G 主设备龙头中兴通讯,高频CCL 龙头生益科技和5G
天线新龙头飞荣达。

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